文：洪偌馨 伊蕾 来历：馨金融生善于移动互联网年代的年青人，当他们长大之后必然会天然习气于新的金融服务方法和品牌。只需这些新式的数字银行能够坚持生长，继续满意年青客群的需求，就更有时机牢牢捉住这一代人。上星期，巴西的数字银行Nubank在纽交所上市。作为近年来最受资...

  生善于移动互联网年代的年青人，当他们长大之后必然会天然习气于新的金融服务方法和品牌。只需这些新式的数字银行能够坚持生长，继续满意年青客群的需求，就更有时机牢牢捉住这一代人。

  上星期，巴西的数字银行Nubank在纽交所上市。作为近年来最受本钱喜欢的新式银行，Nubank的此次IPO引发了广泛的商场重视。

  揭露信息显现，Nubank发行价为9美元，此次IPO总计筹资额到达26亿美元。开盘后，Nubank盘中股价一度大涨36%触及12.24美元，市值打破560亿美元，一举成为拉丁美洲市值最高的金融组织。

  无独有偶，本年8月，韩国的数字银行Kakao Bank也在上市当日以超越32万亿韩元（约合280亿美元）的市值将一切本乡老牌金融集团甩死后，而2.55万亿韩元（约合22.3亿美元）的募资规划也创下其时韩国IPO规划的新记载。

  要知道，数字银行起步的时刻并不长，本年上市的这两家Nubank和Kakao Bank别离建立于2013年、2016年。他们无论是财物规划、客户数量，仍是盈余状况都远不敌传统的商业银行，但这并不阻碍这些银职业的「新物种」成为本钱商场上最闪亮的明星。

  依照上市当日的价格，Kakao Bank的市盈率高达186倍（2020完结净赢利1.5亿美元），Nubank乃至没有完结盈余。

  有意思的，这两家银行，一家坐落金融服务落后的巴西，另一家则坐落金融业过度竞赛的韩国。在两种天壤之别的商场环境和监管环境下，他们出奇一致地取得了超高的本钱认可度和令人艳慕的开展速度。

  从全球规划来看，数字银行一向备受本钱喜欢。以国内商场为例，微众银行在2018年曾传出商场估值以到达1200亿人民币的音讯，以2018年微众银行24.74亿的净赢利规划核算，其市盈率在彼时也挨近50倍。

  一个能够参阅的数字是，A股上市银行的市盈率遍及在5-8倍，在首要商业银行傍边，招商银行和安全银行最高，别离为13.58倍和12.26倍，而全球银职业标杆摩根大通的市盈率为16.21倍。

  曩昔几年，金融科技公司的定价一向是「薛定谔的估值」，短少一个被广泛认可的，一致的评价体系，这也让许多公司在一二级商场上的价格存在巨大落差。以至于近两年，许多出资者对这个赛道避之不及。

  现在，带着金融科技概念和银行「颠覆者」印记的数字银行，又会给本钱商场带来怎样的新故事？能给整个商场和用户带去怎样的新价值？值得等待。

  与许多金融科技公司类似，超高的生长性是这两家银行的一同特征。但因为商场环境和监管体系的差异，他们在招股书中所描绘的战略定位和事务亮点略有差异。

  Nubank招股书显现，从2018年到2020年，该行客户从600万添加至3330万，其间2019年的同比客户规划增速高达235%。而截止到2021年三季度，Nubank客户数进一步添加至4810万，其间月活客户占比高达73%。

  Nubank在C端商场的「攻城略地」也带来了公司营收规划的快速添加，依据招股书，2021年前三季度，Nubank营收规划现已打破10亿美金，同比添加100%。

  在拉丁美洲这样金融服务相对欠发的区域，Nubank的异军突起很大程度上要归功于它捉住了「长尾客群」——那些长时刻被扫除在传统金融服务半径之外的人。

  这与巴西金融服务商场的格式有关。在Nubank草创时期，立足于本地的「五大行」把控着全国银行81%的财物和85%的借款。独占优势使得这些银行取得了超高的ROE，大约是同期欧洲等发达区域的2~3倍。尽管，这些银行供给的服务和带来的体会极点糟糕。

  金融职业的举步不前，导致一大批「长尾客户」被拒之门外——巴西有5500万人彻底没有被任何银行服务掩盖，规划到达其总人口数的四分之一。

  在创建初期，Nubank经过「信用卡」产品敏捷翻开商场。凭仗移动互联网和数字化服务才能，Nubank一方面大幅下降发卡门槛，让一切流程都能够在App上完结；另一方面则免除了一切用户年费，并将月利率控制在用户可承当的范畴内。

  到2017年，Nubank取得了银行车牌之后，又上线了储蓄和借款事务，开端迈向一家真实的银行。相同的开展逻辑也被仿制了到其他金融产品上，比方理财、稳妥等等。但信用卡一向是其中心事务，Nubank也因而有着拉美「发卡大王」的称谓。

  因为供给了低本钱、高效率和更快捷的服务，Nubank的口碑日益高涨，用户之间口口相传，这为其带去了简直零本钱获客的傲人成果。很快，Nubank的事务进一步拓宽到墨西哥等其他拉丁美洲国家。

  与Nubank的开展环境天壤之别的Kakao Bank，它面临的是一个金融服务十分全面，乃至能够说是竞赛过度的韩国商场。特别，在数字银行所聚集的个人金融服务方面，韩国商场现已十分老练。

  但令人意外的是，Kakao Bank的呈现仍然带来了惊喜，从2017年正式运营到2020年第三季度，Kakao Bank的客户数到达了1310万。要知道，现在整个韩国满意请求Kakao Bank账户条件的人（17岁以上）也不过4400万。

  能从一个高度同质化的职业，以及简直饱满的商场杀出重围，Kakao Bank一方面凭仗了母公司的交际和文娱生态，将金融服务内嵌于场景之中让用户取得了极致的体会；另一方面，在一些产品和服务上，极大地投合了当下韩国年青人的需求和习气改变。

  Kakao Bank的母公司Kakao集团是韩国最大的互联网集团，其事务规划涵盖了付出、出行、文娱、游戏等等，作为亚洲最早试水移动通讯使用的代表，Kakao Talk的上线时刻还早于微信，而其所建立起的巨大互联网生态也与腾讯有着颇多类似之处。

  截止到最新数据，整个Kakao集团的月活用户到达4600万，占到了韩国总人口的88%，其在本乡影响力和职业独占优势更胜于阿里巴巴、腾讯等巨子之于我国商场。

  除了Kakao Bank，Kakao集团旗下的移动付出渠道Kakao Pay也于上个月在韩国上市，上市首日市值便超越 24 万亿韩元(203 亿美元) 。假如比照国内企业，Kakao和两家子公司有点类似腾讯、微信付出及微众银行。

  Kakao Bank充分利用了母公司在年青客群中的品牌影响力，以及文娱资源和场景优势，定制了一系列投合年青人的产品，例如，26周分期存款、小猪存钱罐等，而且将漫画版权、偶像明星等「颜值经济」发挥到极致。

  26周分期储蓄产品——用户经过分期储蓄完结不同的方针，该产品答应五个最低存款额，金额每周添加初始值，继续26周。

  小猪存钱罐——仿照实际中的小猪存钱罐，当用户翻开 Coin Box 并挑选硬币搜集服务时，从前保存在存款和储蓄账户中的1000韩元（84美分）以下的小额零钱将在工作日的第二天主动搬运。

  值得注意的是，伴随着两家银行影响力的扩展，不少当地的同业也被倒逼开端革新。例如，巴西的银职业就加快了数字化转型的脚步，包含减缩线下网点、开展线上事务以及推进事务立异等等。

  全球首家互联网银行——安全榜首网络银行 (Security First Network Bank) 于1995年在美国建立，当然，最广为人知的互联网银行是1997年建立的ING Direct。而在国内，多年前也掀起过直销银行的风潮。

  最早一批互联网银行的诞生始于互联网技能的鼓起，赶上了互联网职业大开展的黄金时期。但惋惜的是，他们并没能历经时刻和商场的检测，即就是名望最胜的ING也开展有限。

  比较来看，数字银行则呈现于移动互联网年代，从形式上也是没有物理网点，彻底根据线上开展，但更精确地来说他们从一开端就是「生长」在手机上。这也让数字银行与用户的交互方法和服务方法与曩昔，以PC端为主的线上银行有着实质的不同。

  而更重要的是，数字银行被以为在产品理念、用户体会和底层技能方面与已有的银行有着极大的差异。假如要在国内找一个事例，能够参阅微众银行和它的爆款产品微粒贷。

  个人消费信贷产品的中心要素无非三个：额度、价格、还款方法。一切产品的立异也都是环绕这三点，微粒贷也不破例。可是它在用户体会上、触达方法上找到一条不同的路。这有赖于微信这个我国最大的交际生态，让微粒贷在流程和体会上做到了极致的简略，所以一上线便引爆了商场。

  极致的体会和极简的产品往往依赖于超强的中后台才能，假如没有这些年高速开展的移动互联网基础设施做土壤，假如没有微信，以及腾讯这个我国最巨大的个人数据及交际网络为支撑，也很难诞生出微粒贷这样的产品。

  总而言之，数字银行的中心特质应该是重构了银行的产品、服务和客户关系，而非简略的在线上获客和展业。

  说来，腾讯跟Nubank和Kakao Bank这两家数字银行也有很深的根由。腾讯不只先后参加了这两家银行的多轮融资，还在技能和经历方面临他们奉献颇大。

  Nubank的创始人David Velez曾不止一次地在承受采访时说到，他们从腾讯这个股东身上罗致的经历——数据科学、机器学习、客户运营等，以及他们在我国商场看到了数字金融服务的巨大潜力。

  而在入股Nubank的前一年，腾讯便成为了Kakao Bank的第二大股东。在此之后，Kakao Bank将金融服务嵌入移动交际渠道，以及由此衍生出了付出、信贷、理财等事务，这一系列操作都能够在腾讯体系内找到模板。

  有意思的是，付出宝背面的蚂蚁集团是Kakao Bank的兄弟公司——Kakao Pay的股东，就在腾讯入股Kakao Bank的2017年，蚂蚁集团出资2亿美元取得了Kakao Pay 39.1%的股份。相同，从Kakao Pay后来的开展中也多能看到付出宝的影子。

  尽管建立的时刻并不算长，Nubank和Kakao Bank在上市之前都曾进行了多轮融资，

  Nubank在上市前融了11轮、累计融资规划18.7亿，到2019年时其估值现已破百亿美元。而在本年6月进行上市前的终究一轮融资时，其估值已达300亿美元。股东不乏红杉本钱、DST Global等明星基金，还有股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司。

  事实上，曩昔几年里，全球本钱都在竞相涌入数字银行范畴。据CB Insights计算，仅2019年，全球数字银行融资笔数到达138笔，累计融资额到达53亿美元。也是在这一年，美国数字银行Chime在9个月内完结两轮融资，估值翻了两番。

  而在本年7月，英国数字银行Revolut宣告取得新一轮8亿美元融资，公司最新估值到达330亿美元，为2020年55亿美元估值的6倍。

  数字银行范畴最近的一笔融资发生在不久前——新加坡数字银行公司Tyme取得一笔7000万美元的出资，领投方又是腾讯。

  包含Nubank和Kakao Bank在内的数字银行遭到全球本钱的追捧，除了有金融科技浪潮的推进，疫情的迸发也是另一个催化要素。「无触摸」的金融服务需求高涨，使得金融组织线上化运营才能成为刚需。

  这也是数字银行与前几年上市的一些金融科技股不同的当地，作为金融持牌组织，尽管眼下数字银行与传统银行仍然处于「错位竞赛」的阶段，但随着数字银行所掩盖的客群不断生长，其本身的事务鸿沟不断拓宽，信任未来他们有时机抢占现有的银行商场份额。

  试想一下，生善于移动互联网年代的年青人，当他们长大之后必然会天然习气于新的金融服务方法和品牌。只需这些年青的数字银行能够坚持生长，一向能满意年青客群的需求，就更有时机能牢牢捉住这一代人。

  当然，因为建立时刻尚短，数字银行与其它新式金融组织以及金融科技公司相同，面临时刻和商场的严峻检测。

  典型如，最近两年本钱商场的金融科技网红股、传统券商颠覆者——Robinhood。如它的姓名，打着「劫富济贫」的草根英豪旗号，以零佣钱、低门槛、操作快捷等特质，一面世便收成了许多散户，特别是年青股民的喜欢。

  在「华尔街」呼声高涨的美国商场，Robinhood靠着亲民、布衣的道路快速兴起，成为了「美国散户独爱的炒股渠道」，其在上市前便收成了许多本钱的支撑，自2013年建立到本年上市前完结了至少7轮融资。

  而从本年7月底上市至今，短短4个月，Robinhood的股价较上市后的高点现已跌去近60%。除掉美国股市震动的要素外，Robinhood在曩昔几个月里所暴露出的种种问题，包含过于急进的事务战略，面临极点行情时的体系稳定性等问题都让其深陷言论和用户的声讨傍边。

  抛开单个要素， Robinhood的身上有许多值得其它新式的数字金融组织反思的共性。

  比方，为了在短期内提高赢利而抛弃了开始的创业理念，背离了初心。导致Robinhood最重要的用户根基——广阔的长尾客群、年青客群丢失，乃至成为了和声讨自己的主力集体。

  还有，Robinhood开始成功的关键是其杰出的产品体会，简练的操作流程，这些特质也伴随着上市和对成绩的寻求而变得含糊。

  就数字银行而言，搭上了后疫情年代数字化金融迸发的顺风车，也享受了金融科技概念股的高添加盈利，但这些暂时的光环无法长时刻掩盖一些中心问题，比方，他们能否平衡好危险与收益，能否在坚持现有特色的一同完结本钱商场的查核目标。

  以Nubank为例，其招股书显现，截止2021年前九个月，Nubank的亏本为9910万美元，亏本同比扩展49.2%，这与其继续的出资、收买与扩张战略有关。这与许多科技公司的开展曲线类似，期望以速度换空间，终究凭仗必定的规划优势来平衡亏本。

  但回看曩昔二十年，能走通这条途径而且长盛不衰的科技公司寥寥。期望这些年青的数字银行们能够穿越周期，真实地证明自己的价值，而不是又一场富丽的泡沫。

  2021年，数字科技在工业转型、小微金融、绿色经济等方面发挥不断发挥作用，成为我国新一轮经济添加的首要驱动力之一。在这一过程中，职业标杆公司也不断涌现。根据此，零壹财经·零壹智库推出第三届数字科技兵器谱榜单评选。在本年的评选中，零壹财经·零壹智库将联合更多权威组织一同参加，并将评选设置为五大榜单、年度数字金融组织以及数字化专项奖，经过发现和展现职业标杆组织，为业界的数字化开展供给参阅。